YOUNG21975

        一般人聽到認股權證就會想到高槓桿與高風險，那是因為許多人的投資行為只有100%持股觀念，當然若將100﹪資金押進權證，那就是個瘋子；首先必須要有投資比重的觀念，以及資金配置觀念很強的基本認識，否則這篇文章會害了你，就別看下去了。 

        避險有兩種：1、買了以後避開下跌風險 2、空手時的上漲風險（特別是大漲） 
        大家都怕買了下跌賣了就大漲，有時候會因為提起一些勇氣去買進，因為作多部位不大而失去一波大漲的獲利；也怕買進後碰到下跌，底部來臨時沒有資金再度加碼。

        我個人會使用權證來避開這些風險，譬如我有100萬資金，此時我不知到底跌夠了沒？此時也不知會漲多少？但是我肯定了選股方向，譬如看好友達好了（這是假設的例子），有幾種選擇，假設友達目前48元，友達權證4元（履約價55元），到期日半年後。 

         1、 用融資買滿友達，可以買52張 
         2、 用現股買滿友達，可以買20張 
         3、 買進20張友達權證，還剩下92萬現金

       如果萬一發生大崩盤，譬如友達跌到32元、權證跌到0.1好了： 
         1、 該情況被斷頭，淨值為168000元
         2、 該情況的淨值為64萬 
         3、 該情況的淨值為922000元
        第三種狀況好像比較舒服 

        如果友達大漲至60元好了，那權證大概可以從4元漲到10元（只是舉例，還是要視delta值而定）： 
        1、 淨值為162萬 
        2、 淨值為120萬 
        3、 淨值為120萬 

        所謂避險就是避開大漲沒賺、大跌慘賠的風險；以上述的例子來說明，萬一大跌，買進權證不過就是那8萬元賠光，而且更重要的是，大跌後你還有92萬的現金， 誰是在底部區擁有最多現金的投資人，就是下波多頭的贏家。假設是上漲好了，買進權證與買進現股的報酬率也是差不多。

        這些做法有一些前提 
         1、 本身要有很強的選股能力。
         2、 你只能買進想要買進普通股張數之表張權證數量，也就是說如果你想買20張友達，那你就去買可以履約20張友達股票的權證張數就夠了。
         3、 同樣股票有許多權證，盡量以到期日最遠的為選擇原則，這樣才有比較大的多空時間。
         4、 這篇文章只是講一些大家很少想到的一個觀念，權證的學問很深奧，要投資前請多多閱讀該領域的書籍與文章。 
         5、 權證只是避險工具絕非擴張信用工具，這點千萬要放在心理。 
6.可是要注意權證是有時間效應的，換言之，假設這半年友達都沒什麼波動，那麼這張權證 可能沒有履約價值，終值是零。
        第312篇。